本研究基于行为金融与信息不对称理论，将IPO首日超额收益分解成一级市场抑价和二级市场溢价两部分，引入行为金融理论分析噪声交易者参与下的IPO溢价。通过构建数学模型研究IPO市场中可能存在的噪声交易者的类型及其对IPO二级市场溢价的影响；通过实证研究检验噪声交易者对IPO市场溢价的影响；通过研究IPO长期投资回报来衡量噪声交易者的长期损益。本研究通过描述投资者行为偏差如何影响IPO溢价这一特殊现象，旨在为行为金融理论在我国资本市场的具体应用提供新的证据，为全面解释我国IPO首日超额收益提供新的视点，以丰富我国IPO领域的相关研究，完善新股发行体制，提高发行市场的有效性。

本研究基于行为金融与信息不对称理论，将IPO首日超额收益分解成一级市场抑价和二级市场溢价两部分，引入行为金融理论分析噪声交易者参与下的IPO溢价。通过构建数学模型研究IPO市场中可能存在的噪声交易者的类型及其对IPO二级市场溢价的影响；通过实证研究检验噪声交易者对IPO市场溢价的影响；通过研究IPO长期投资回报来衡量噪声交易者的长期损益；从一级市场噪声申购者的非理性角度研究发行定价，进而分析市盈率管制政策的作用。本研究通过描述投资者行为偏差如何影响IPO溢价这一特殊现象，旨在为行为金融理论在我国资本市场的具体应用提供新的证据，为全面解释我国IPO首日超额收益提供新的视点，以丰富我国IPO领域的相关研究，完善新股发行体制，提高发行市场的有效性。